O FIDC com cotas atreladas a desempenho ESG surge como uma inovação no mercado de capitais brasileiro, combinando a busca por retorno financeiro com objetivos de sustentabilidade e responsabilidade social. De acordo com o especialista Rodrigo Balassiano, esse modelo vincula parte da remuneração dos cotistas a metas ambientais, sociais e de governança previamente estabelecidas. Trata-se de uma tendência alinhada ao movimento global de investimentos responsáveis, mas que também levanta discussões sobre riscos e desafios na mensuração dos resultados.
Neste artigo, analisaremos como funcionam essas estruturas, os benefícios potenciais que oferecem, os riscos associados e de que forma o mercado tem reagido à proposta.
Como funciona o FIDC com cotas atreladas a desempenho ESG
O FIDC com cotas atreladas a critérios ESG mantém a mesma base dos fundos tradicionais de direitos creditórios, adquirindo recebíveis originados de operações comerciais, financeiras ou imobiliárias. A inovação está no fato de que a remuneração do investidor não depende apenas da performance financeira, mas também do cumprimento de indicadores sustentáveis.
Segundo Rodrigo Balassiano, esses indicadores podem variar desde redução de emissões de carbono até políticas de diversidade e inclusão ou práticas de governança mais transparentes. Se a empresa emissora dos recebíveis cumpre as metas estabelecidas, o retorno para os cotistas pode ser superior; caso contrário, há impacto negativo na remuneração.
Benefícios potenciais de atrelar cotas ao ESG
Entre as vantagens mais destacadas estão:
- Alinhamento de interesses: investidores, empresas e sociedade passam a compartilhar objetivos comuns, fortalecendo o impacto positivo das operações.
- Acesso a novos investidores: fundos de pensão e investidores institucionais globais tendem a priorizar produtos com foco ESG, aumentando a atratividade do fundo.
- Reforço da reputação corporativa: companhias que captam via FIDC com cotas atreladas a ESG se beneficiam em termos de imagem e credibilidade.
- Contribuição às metas globais: fundos estruturados nesse modelo ajudam a aproximar o setor privado dos compromissos de sustentabilidade assumidos internacionalmente.
De acordo com Rodrigo Balassiano, esse formato pode funcionar como um diferencial competitivo para empresas que desejam se posicionar em sintonia com as novas demandas do mercado.
Os riscos que envolvem essa modalidade
Apesar do potencial, também existem riscos que não podem ser ignorados. O primeiro está na mensuração das metas ESG, já que não existe padronização universal para todos os setores. Essa ausência pode gerar interpretações divergentes sobre o cumprimento dos indicadores.
Outro risco é o chamado greenwashing, quando empresas alegam adotar práticas sustentáveis sem, de fato, implementá-las de maneira consistente. Isso comprometeria tanto a credibilidade do fundo quanto a confiança dos investidores.
Além disso, os riscos financeiros tradicionais permanecem. Conforme explica Rodrigo Balassiano, a inadimplência dos recebíveis pode afetar os resultados independentemente da performance ESG, exigindo gestão ativa e monitoramento contínuo por parte dos administradores.
ESG: inovação transformadora ou fator de instabilidade?
Há quem veja o FIDC com cotas atreladas a ESG como um avanço natural, unindo rentabilidade e responsabilidade socioambiental. No entanto, parte do mercado ainda questiona a consistência desses mecanismos, justamente pela falta de métricas universais e pela dificuldade em garantir auditorias independentes robustas.
O futuro desse modelo dependerá, portanto, da criação de parâmetros confiáveis e de sistemas de verificação que assegurem a transparência. Quanto maior a clareza na definição e acompanhamento das metas, maior será a confiança dos investidores.
Considerações finais
O FIDC com cotas atreladas a desempenho ESG pode ser tanto uma inovação transformadora quanto um desafio regulatório e de mercado. Conforme destaca Rodrigo Balassiano, ele representa um caminho promissor para integrar práticas sustentáveis ao mercado de crédito, mas exige métricas bem definidas, governança rigorosa e auditoria independente. Com esses elementos, a modalidade pode se consolidar como oportunidade de unir impacto positivo e retornos financeiros consistentes.
Autor: Simon Smirnov